Относительные показатели финансовой устойчивости

Что показывают расчеты финансовой независимости

Одним из важных моментов финансового менеджмента является определение финансовой независимости и принятие мер по повышению устойчивости и платежеспособности организации. 

Расчеты коэффициентов финансовой автономности должны делать все, кто ведет хозяйственную и финансовую деятельность – индивидуальные предприниматели, компании малого, среднего и крупного бизнеса, государственные и прочие организации и учреждения. 

Для чего нужно делать расчеты финансовой автономности компании:

• Для понимания способности предприятия поддерживать текущую деятельность – делать расчеты по текущим обязательствам, закупать сырье и материалы для производства, выполнения работ или продажи товаров. Понимая платежеспособности предприятия в краткосрочных и долгосрочных периодах, можно принимать решения о том, стоит ли привлекать кредитные средства и на каких условиях.
• Поиск возможностей увеличить прибыльность процессов изготовления, реализации готовой продукции или услуг. Это можно сделать за счет модернизации производства, замены оборудования на более производительное, приобретения инновационных технологий и пр. А также путем расширения номенклатуры предприятия, разработки и внедрения новых продуктов, расширения рынков сбыта.
• Анализ рисков и поиск путей компенсации возможности ущерба при наступлении таких ситуаций. К рискам можно отнести изменение рыночной конъюнктуры, резкое падение спроса на товары или услуги из-за вывода новых конкурентных продуктов, имеющих ряд преимуществ.

Коэффициент финансовой зависимости

Коэффициент финансовой зависимости, характеризующий зависимость от внешних источников финансирования (т.е. какую долю во всей структуре капитала занимают заемные средства). Показатель широко применяется на западе. Показатель определяется как отношение общего долга (суммы краткосрочных обязательств и долгосрочных обязательств ) и суммарных активов.

Коэффициент финансовой зависимости = Обязательства / Активы

В соответствии с Приказом Минрегиона РФ от 17.04.2010 №173 коэффициент финансовой зависимости определяется по формуле:

Отметим что, строка «Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов» (в прежней форме – код 630) исключена из новой формы, поскольку эта задолженность является кредиторской и может быть раскрыта в пояснениях к финансовой отчетности.

Рекомендуемое значение данного коэффициента должно быть меньше 0,8. Оптимальным является коэффициент 0.5 (т.е. равное соотношение собственного и заемного капитала). При значении показателя меньше 0,8 говорит о том, что обязательства должны занимать менее 80% в структуре капитала.

***

С помощью коэффициента финустойчивости организация определяет стабильность наличия собственных источников финансирования, а также эффективность маневрирования за счет долгосрочных и краткосрочных займов. Данный коэффициент может служить индикатором независимости фирмы от внешнего краткосрочного финансирования, а также характеризовать общую платежеспособность организации. Проводить его вычисление стоит регулярно, опираясь на информацию в балансе.

Результат вычислений может оказать влияние на будущее финансовое планирование в организации. Помимо этого коэффициент необходим для построения перспективной модели использования краткосрочного финансирования.

Средние статистические значения по годам для предприятий РФ

Размер выручки	Значения по годам, отн. ед
2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
Микропредприятия (выручка < 10 млн. руб.)	0.600	0.571	0.505	0.493	0.456	0.465	0.387
Минипредприятия (10 млн. руб. ≤ выручка < 120 млн. руб.)	0.636	0.511	0.424	0.425	0.449	0.436	0.472
Малые предприятия (120 млн. руб. ≤ выручка < 800 млн. руб.)	0.551	0.485	0.449	0.485	0.484	0.508	0.528
Средние предприятия (800 млн. руб. ≤ выручка < 2 млрд. руб.)	0.571	0.502	0.530	0.522	0.510	0.512	0.577
Крупные предприятия (выручка ≥ 2 млрд. руб.)	0.700	0.695	0.675	0.683	0.688	0.679	0.689
Все организации	0.669	0.629	0.602	0.615	0.619	0.620	0.637

Значения таблицы рассчитаны на основании данных Росстата

Расчет показателей прироста капитала

Прирост собственного капитала оценивают с помощью следующих коэффициентов:

Устойчивости экономического роста, показывающего уровень стабильности получения прибыли, которую можно использовать на развитие производства:

Куэр = (ЧП – Див) / СКап,

где: Куэр — коэффициент устойчивости экономического роста;

ЧП — величина чистой прибыли (данные из строки 2400 отчета о финрезультатах);

Див — величина дивидендов, выплаченных акционерам (данные из аналитики бухучета);

СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса).

Чистой выручки, отражающего долю той части выручки, которая остается в распоряжении предприятия:

Кчв = (ЧП + Ам) / Выр,

где: Кчв — коэффициент чистой выручки;

ЧП — величина чистой прибыли (данные из строки 2400 отчета о финрезультатах);

Ам — величина амортизационных отчислений (данные из аналитики бухучета);

Выр — величина выручки от продаж (данные из строки 2110 отчета о финрезультатах).

Значения показателей характеризуются типами финансовых ситуаций

Рассмотрим разные ситуации, в которых может быть предприятие, в зависимости от значений абсолютных показателей. После расчётов необходимо сделать анализ согласно типам финансовой ситуации.

Показатель финансовой ситуации предприятия по присутствию собственных оборотных активов, который рассчитывается как СОС — ЗЗ, может иметь следующие значения:

• если показатель ≥ 0, то это говорит об абсолютной независимости;
• если показатель < 0, то это может говорить о нормальной независимости, неустойчивом либо кризисном состоянии.

Показатель наличия функционирующего капитала предприятия, который рассчитывается, как ФК — ЗЗ, принимает следующие значения:

• если показатель ≥ 0, то это может говорить об абсолютной либо нормальной независимости;
• если показатель < 0, то это может говорить о неустойчивом либо кризисном состоянии.

Соответственно, и показатель суммарного объёма основных источников, из которых формируются запасы и затраты, рассчитывается по формуле ОИ — ЗЗ и показывает следующее:

• если показатель ≥ 0, то это может говорить об абсолютной, нормальной независимости либо о неустойчивом состоянии предприятия;
• если показатель < 0, то это говорит о кризисном состоянии.

Теперь рассмотрим, что же означают понятия абсолютной, нормальной независимости, а также неустойчивого и кризисного состояния.

Задание 6.

На основе приведенных расчетов охарактеризовать структуру имущества предприятия и прошедшие за рассматриваемый период изменения. Затем сделать вывод о том, в какие активы вложены вновь привлеченные финансовые ресурсы или какие активы уменьшились за счет оттока финансовых ресурсов.

Анализ состава и структуры имущества предприятия проведем в таблице 2.

Таблица 2

Анализ состава и структуры имущества предприятия

№ п/п	Размещение имущества	На начало года	На конец года	Изменение за год, (+, -)	% к изменению итога актива баланса
		тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к началу года
А	Б	1	2	3	4	5	6	7
1. 1.1 1.2 1.3 1.4 1.4	Внеоборотные активы Нематериальные активы Основные средства Незавершенное строительство Долгосрочные финансовые вложения	53 155 22 88	16,06 46,96 6,67 26,67	58 162 11 102	16,52 46,15 3,13 29,06	+5 +7 -11 +14	+0,46 -0,81 -3,54 +2,39	3,91 5,47 -8,58 10,94
	Прочие внеоборотные активы	12	3,64	18	5,14	+6	+1,5	4,69
Итого	330	100	351	100	+21	—	16,41
2. 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5	Оборотные активы Запасы и затраты Расчеты с дебиторами Краткосрочные финансовые вложения Денежные средства Прочие оборотные активы	535 1800 135 2116 60	11,52 38,74 2,91 45,54 1,29	789 2450 115 1322 77	16,6 51,55 2,42 27,81 1,62	+254 +650 -20 -794 +17	+5,08 +12,81 -0,49 -17,73 +0,33	198,44 507,81 -15,63 -620,31 13,28
Итого	4646	100	4753	100	+107	+0,07	83,59
Всего	4976	—	5104	—	+128	—	—

В результате анализа установлено, что внеоборотные активы на конец 2009 года увеличились в сумме 21,0 тыс. руб., или на 16,41 процента к общему итогу актива баланса. Рост внеоборотных активов обусловлены за счет притока долгосрочных финансовых вложений в сумме 14,0 тыс. руб. Остальные статьи первого раздела баланса существенно не изменились.

Итог второго раздела актива баланса «Оборотные активы» также увеличился на сумму 107,0 тыс. руб. Данное изменение второго раздела актива баланса произошло в основном за счет увеличения запасов и затрат на 254,0 тыс. руб., и дебиторской задолженности на 650,0 тыс. руб. В связи с тем, что увеличилась дебиторская задолженность, а данный факт является для предприятия неблагоприятным, уменьшились на конец 2009 года денежные средства в сумме 794,0 тыс. руб.

Особенности анализа финансовой автономности

Операционное управление компанией любой организационно-правовой формы требует четкого представления финансовой картины. Для этого рассчитывается ряд финансовых показателей, анализируется бухгалтерский баланс фирмы. На их основании осуществляется финансовое моделирование, принимаются важные управленческие решения.

Формула расчета КФУ 

Чтобы рассчитать коэффициент финансовой устойчивости, применяется формула: 

КФУ = Собственный капитал/Пассивы

Но КФУ часто считают и по такой формуле:

КФУ = (Собственный капитал + Долгосрочные финансовые обязательства)/Итоговая сумма пассивов

Где: 

• собственный капитал – это уставный фонд организации и оплаченный капитал (внесенный инвесторами за акции, облигации, другие ценные бумаги). А также безвозмездно пережданные компании материальные ценности (здания, сооружения, оборудование, транспортные средства, товары, сырье, земельные участки и пр.). В эту же статью входят нераспределенная прибыль, с которой вычтены расходы, безвозмездно переданные сторонними лицами ценности, резервные и специальные фонды и пр.; 
• долгосрочные финансовые обязательства – это займы, которые нужно отдать не раньше, чем через 12 месяцев. Их наличие в большинстве случаев считается положительным фактором, т.к. компания использует дополнительные возможности для повышения рентабельности (если кредиты направлены на модернизацию производства, разработку новых товаров или услуг, оптимизацию бизнес-процессов и пр.). К долгосрочным финансовым обязательствам относятся не только кредиты банков, но ссуды небанковских организаций, векселя или долгосрочные облигации, лизинговые обязательства и пр.; 
• пассивы – это уставной и акционерный капитал, краткосрочные и долгосрочные обязательства. К краткосрочным обязательствам относятся задолженность по заработной плате персонала, кредиты со сроком погашения до 12 месяцев. Долгосрочные обязательства – ссуды и кредиты со сроком возврата больше года, отложенные налоговые обязательства и др.

Нормальные показатели финансовой автономности

Нет точного определения, каким должен быть показатель финансовой независимости, т. к. нет идеального рецепта для разных компаний. Оптимальный показатель может сильно отличаться не только для разных отраслей, но и в рамках одной узкой ниши. Нужно делать анализ хозяйственной и финансовой деятельности конкретного предприятия, а также учитывать его стратегические цели и задачи, план развития. 

В среднем, эксперты оценивают показатель КФУ = 0,5 — 0,8, как оптимальный. Чем ниже эта цифра, тем менее устойчиво положение организации. Минимальным порогом (в некоторых странах эта цифра даже регламентирована действующим законодательством) является коэффициент 0,4 . Нельзя допускать большего снижения, иначе возникнет не только дефицит денежных средств для покрытия обязательных текущих расходов, но и появится вероятность банкротства компании. Если показатель имеет отрицательное значение, значит, собственник финансирует компанию полностью за счет заемных средств и фактически не владеет нею. 

Если же показатель составляет больше 0,8, это значит, что фирма пользуется собственными средствами практически полностью и привлекает займы, упуская дополнительные возможности развития

Это особенно важно для высокотехнологичных отраслей, где нормальной считается ситуация с низкой степенью автономии. Для таких сфер необходимо постоянно развиваться и разрабатывать новые продукты, иначе можно оказаться далеко позади конкурентов

И поэтому привлекать кредиты и ссуды вполне нормально.

Кроме расчета КФУ и его анализа, нужно также делать сравнительный анализ за разные периоды. Например, в одной и той же отрасли работают две компании. Средний показатель КФУ по отрасли – 0,6. Но у одной фирмы показатель в течение квартала колеблется в пределах 0,5–0,7, а у другой почти не меняется и находится в диапазоне 0,6–0,65. Вроде бы все в пределах нормы. Но здесь можно увидеть, что у первой компании ситуация гораздо хуже, по сравнению со второй т. к. плавность изменения КФУ может свидетельствовать об отсутствии системности финансовой политики.

Коэффициент долговой нагрузки

Этот показатель необходимо изучать для понимания, насколько предприятие зависит от кредиторов, а также того, как оно справляется со своими долгами.

КДН рассчитывается, как соотношение общей суммы долгов к чистой прибыли до вычета процентов и налогов. Нормальным считается показатель 2–2,5 (долгосрочные займы), не более трех (с учетом краткосрочных кредитов).

Коэффициенты оборачиваемости

• Коэффициент оборачиваемости активов
• Коэффициент оборачиваемости мобильных средств
• Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
• Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
• Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
• Срок оборачиваемости дебиторской задолженности
• Срок оборачиваемости кредиторской задолженности
• Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
• Коэффициент отдачи собственного капитала
• Коэффициент оборачиваемости запасов
• Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов
• Доля оборотных средств в активах
• Коэффициент оборачиваемости денежных средств
• Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах
• Коэффициент оборачиваемости материальных средств
• Коэффициент интенсивности обновления

Коэффициент автономии — определение

Коэффициент автономии — финансовый коэффициент, равный отношению собственного капитала и резервов к сумме активов предприятия. Исходные данные для расчета содержит бухгалтерский баланс организации.

Коэффициент автономии рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке Балльная оценка финансовой устойчивости как Коэффициент финансовой независимости.
Скачать программу ФинЭкАнализ

Коэффициент автономии — что показывает

Коэффициент автономии показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств.

Инвесторы и банки, выдающие кредиты, обращают внимание на значение этого коэффициента. Чем выше значение коэффициента, тем с вероятнее организация погасит долги за счет собственных средств

Чем выше показатель, тем выше финансовая независимость предприятия.

Коэффициент автономии — формула

Общая формула расчета коэффициента:

Формула расчета по группам активов и пассивов:

где

• А1 — наиболее ликвидные активы;
• А2 — быстрореализуемые активы;
• А3 — медленно реализуемые активы;
• А4 — труднореализуемые активы;
• П4 — капитал и резервы.

Формула расчета по данным старого бухгалтерского баланса:

где стр.490, стр.700 — строки бухгалтерского баланса (форма №1)

Формула расчета по данным нового бухгалтерского баланса

Коэффициент автономии — значение

Нормативное ограничение К_а > 0.5. Чем выше значение коэффициента, тем лучше финансовое состояние компании. Для углубленного финансового анализа значение этого коэффициента сравнивают со средними значениями по отрасли, к которой относится анализируемое предприятие.

Близость этого значения к единице говорит о сдерживании темпов развития предприятия. Отказавшись от привлечения заемного капитала, организация лишается дополнительного источника финансирования прироста активов (имущества), за счет которых можно увеличить доходы.
Вместе с тем это уменьшает риски ухудшения финансовой состоятельности при неблагоприятном развитии ситуации.

Средние статистические значения по годам для предприятий РФ

Размер выручки	Значения по годам, отн. ед
2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
Микропредприятия (выручка < 10 млн. руб.)	0.286	0.295	0.260	0.227	0.203	0.186	0.133
Минипредприятия (10 млн. руб. ≤ выручка < 120 млн. руб.)	0.418	0.310	0.256	0.225	0.243	0.232	0.241
Малые предприятия (120 млн. руб. ≤ выручка < 800 млн. руб.)	0.296	0.283	0.212	0.257	0.276	0.303	0.303
Средние предприятия (800 млн. руб. ≤ выручка < 2 млрд. руб.)	0.368	0.290	0.309	0.320	0.292	0.298	0.355
Крупные предприятия (выручка ≥ 2 млрд. руб.)	0.520	0.493	0.436	0.420	0.446	0.432	0.426
Все организации	0.475	0.424	0.372	0.366	0.386	0.382	0.384

Значения таблицы рассчитаны на основании данных Росстата

Задание 12.

Оценить вероятность банкротства с помощью пятифакторной модели. Сделать выводы.

Рассчитаем вероятность банкротства по пятифакторной модели Э.Альтмана (или индекс кредитоспособности).

Z₂ = 1,2*х₁ + 1,4*х₂ + 3,3*х₃ + 0,6*х₄ + 1,0*х₅ (13)

Где х₁, х₂, х₃, х₄, х₅ рассчитываются следующим образом:

х₁ = собственные оборотные средства;

всего активов

х₂ = нераспределенная прибыль;

всего активов

х₃ = прибыль до налогообложения;

всего активов

уставный добавочный

х₄ = капитал + капитал ;

заемные средства

х₅ = чистая выручка от реализации ;

всего активов

Z_{2нач.года} = 1,2*0,46+1,4*0,41+3,3*0,63+0,6*0,05+1,0*0,60 = 3,835

Z_{2кон.года} = 1,2*0,49+1,4*0,49+3,3*0,75+0,6*0,07+1,0*0,70 = 4,491

Рассчитаем показатели х₁, х₂, х₃, х₄, х_5:

х_{1нач.года} = 2276 / 4976 = 0,46 х_{1кон.года} = 2484 / 5104 = 0,49

х_{2нач.года} = 2046 / 4976 = 0,41 х_{2кон.года} = 2500 / 5104 = 0,49

х_{3нач.года} = 3147 / 4976 = 0,63 х_{3кон.года} = 3847 / 5104 = 0,75

х_{4нач.года} = 10 + 95 / 1948 = 0,05 х_{4кон.года} = 10 + 105 / 1710 = 0,07

х_{5нач.года} = 3000 / 4976 = 0,60 х_{5кон.года} = 3550 / 5104 = 0,70

При условии, если:

· Z₂ < 1,81 — вероятность банкротства очень высока;

· 1,81 ? Z₂ < 2,765 — вероятность банкротства средняя;

· 2,765 ? Z₂ < 2,990 — вероятность банкротства невелика;

· Z₂ ? 2,990 — вероятность банкротства ничтожна.

Таким образом, вероятность банкротства по модели Альтмана составила 3,835 и 4,491 соответственно на начало и конец года. Это означает, что вероятность банкротства ничтожна.

Таблица 10

Прогноз банкротства предприятия по пятибалльной модели Z₂

№ п/п	Показатели	На начало года	На конец года
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.	Доля собственных оборотных средств в активах (х1) Рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли (х2) Рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли (х3) Коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала (х4) Отдача всех активов (х5) Вероятность банкротства Z2 Оценка вероятности банкротства	0,46 0,41 0,63 0,05 0,60 3,835 ничтожна	0,49 0,49 0,75 0,07 0,70 4,491 ничтожна

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. О несостоятельности (банкротстве): ФЗ № 127 от 26.10.02(с изм.и доп) // Рос. газета: — 2002. — № 209-210 — 2 ноября.

2. Анализ финансовой отчетности: Учебник/Вахрушина М.А. Пласкова Н.С.-М.: Вузовский учебник,2009.

3. Артеменко В.Г. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие.-М.:Омега-Л,2008.

4. М.А. Вахрушина. Управленческий анализ.-М.:Омега-Л,2008.

5. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В.Анализ баланса или как понимать баланс.-М.:Проспект,2009

6. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Экономический анализ: Учебное пособие — М.: ИД ФПК ПРЕСС, 2008.

7. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика. — СПб.: ИД «Бизнес-пресса», 2009.

8. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -Мн.: Новое , 2009.

9. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. — М.: ИНФРА-М, 2008.

10. Экономический анализ: основы теории. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации: Учебник./ Под ред. Н.В. Войтоловского.- М.: Высшее образование,2008.

11. Пласкова Н.С. Экономический анализ.-М.:Эксмо,2009

12. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности.-М.: ИНФРА-М, 2006.

13. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие, 2009.

14. Ефимова О.В. Анализ финансовой отчетности.- М.: Омега-Л, 2009.

15. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.-М.:Велби,2010..

16. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа: учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2008. — 222 с.

17. Жарылгасова Б.Т. Анализ финансовой отчетности: Учебник — М.: КНОРУС, 2008 г.

18. Бердникова Т.Б.Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие.-М.:ИНФРА-М,2008.

19. Панюгалова А.В.Теория экономического анализа.-СПб.:Феникс,2009.

20. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности: учебное пособие. — ИНФРА-М, 2009. — 288 с.

21. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. — 4-е издание, перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2009. — 512 с.

22. Савицкая Г.В. Анализ эффективности и рисков предпринимательской деятельности: Методологич.аспекты.-М.:ИНФРА-М,2010.

23. Казакова Н.А. Управленческий анализ и аудит компании в условиях кризиса: учебно-практическое пособие . — М: Дело и сервис,2009.

24. Федорова Г.В. Учет и анализ банкротств: Учебное пособие. — М.:Омега-Л,2009

25. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. — 3-е изд., доп. — М.: ИНФРА-М, 2008.

Размещено на Allbest.ru

Роль анализа устойчивости в финанализе компании

Финанализ — процедура комплексной всесторонней оценки финсостояния лица по данным его отчетности (балансу и отчету о финрезультатах). Проводя финанализ, рассматривают текущее состояние, анализируют ретроспективную динамику и оценивают перспективы изменения:

• активов и источников их финансирования;
• платежеспособности;
• активности деятельности;
• денежных потоков и инвестиций;
• эффективности использования капитала;
• финустойчивости;
• кредитоспособности и риска банкротства.

Каждое из направлений анализа характеризуется своим набором показателей, дающих возможность оценивать состояние в цифрах (абсолютных или относительных). Чаще всего предприятие рассматривается с нескольких точек зрения и анализу подвергаются одновременно почти все аспекты его функционирования. Анализ финустойчивости — одно из направлений оценки в этом ряду. Он интересен как самому юрлицу, так и сторонним пользователям, поскольку устойчивость финсостояния — залог успешной деятельности организации.

Важно! Суть анализа финансовой устойчивости организации заключается в оценке структуры капитала и установлении ряда соотношений между ее имуществом и обязательствами. Эти соотношения свидетельствуют о том, насколько рационально юрлицо распоряжается имеющимися у него средствами, и позволяют выявить уровень зависимости от заемного капитала, а также определить способы выхода из проблемных ситуаций

Основой финустойчивости юрлица является его стабильная доходность и хороший уровень платежеспособности. Вот почему показатели финустойчивости чаще всего рассматривают одновременно с характеристиками рентабельности, указывающими на степень отдачи имущества, и коэффициентами ликвидности, с помощью которых оценивается платежеспособность.

О показателях платежеспособности читайте в статье «Проведение анализа коэффициентов ликвидности (нюансы)».

Виды коэффициентов финансовой устойчивости организации

Для определения уровня стабильности финансового положения организации используется несколько вариантов вычисления соответствующих коэффициентов. Исходя из глубины исследования проблемы и применяемых формул, выделяют следующие разновидности расчетов:

1. К наиболее простым относят алгоритмы, позволяющие в общем виде оценить независимость компании.

Кфин.незав. = стр. 1300 / стр. 1600.

Коэффициент финустойчивости, полученный таким образом, не позволяет анализировать имеющийся состав имущества и обязательств. Чаще всего он показывает удельный вес собственного капитала в общей структуре активов. Для стабильной работы организации результат вычислений по формуле должен находиться в диапазоне 0,5–0,7.

1. Следующая категория расчетов позволяет рассчитать коэффициент финансовой зависимости с учетом структуры фондов и заемных средств. Для этого применяют следующий алгоритм:

Кфин.зав. = (ДО + ККС – ОУ + ДБП + РБР) / ИП,

где:

ДО — заемные средства с длительными сроками погашения;

ККС — краткосрочные кредиты и ссуды;

ОУ — обязательства перед участниками;

ДБП — доходы будущих периодов;

РБР — резервы будущих расходов;

ИП — общая сумма пассивов.

Если выразить это через строки баланса, имеем:

Кфин.зав. = (стр. 1400 + стр. 1500 – стр. 1450 – стр. 1530 – стр. 1540) / стр. 1700.

Это значение должно находиться в диапазоне от 0,5 до 0,8.

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств имеет наибольшее значение в целях проведения анализа. В результате получается сумма привлеченного финансирования по отношению к 1 рублю собственных средств.

Ксзсс = (стр. 1400 + стр. 1500) / стр. 1300.

Нормальное значение Ксзсс = 0,7. Последовательное увеличение коэффициента говорит о росте доли займов в общей структуре финансирования.

1. Коэффициент маневренности отражает долю собственных ресурсов в оборотных активах компании. Его желательно поддерживать на уровне 0,2–0,5.

Км = (СК – ВА) / СК,

где:

СК — собственный капитал и резервы компании;

ВА — величина внеоборотных активов.

Если определять данное значение по балансу, то:

Км = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1300.

1. Соотношение внеоборотных активов и оборотных показывает, сколько рублей первых приходится на каждый рубль вторых.

Ксвао = стр. 1200 / стр. 1100.

Для данного показателя нет регламентированного уровня.

1. Коэффициент покрытия оборотных активов за счет собственных средств по общим правилам должен быть более 0,1. Алгоритм расчета следующий:

Кп = (СК – ВА) / ОА,

где:

ОА — объем оборотных активов.

Для баланса расчет примет вид:

Кп = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1200.

1. Степень обеспеченности запасов собственными средствами должна быть на уровне от 0,6 до 0,8. Для определения данного коэффициента применяется следующий алгоритм:

Козс = (СК + ДО – ВА) / З,

где:

З — запасы.

Для баланса:

Козс = (стр. 1300 + стр. 1400 – стр. 1100) / стр. 1210.

Относительные показатели финансовой устойчивости: пример расчета и анализа

Приведем пример для закрепления изученного материала. Представим некое предприятие N. Необходимые для расчета и анализа сведения возьмем из бухгалтерского баланса фирмы N (в тыс. рублей):

На основании имеющихся данных, произведем расчет коэффициентов по указанным выше формулам и запишем их в таблицу ниже:

Коэффициент	31.12.16	31.12.17	31.12.18	Сред. зн-ие за 3 года	Выводы
Обеспеченности собственными средствами	-3.49	-3.46	-3.29	-3.42	Значения всех коэффициентов, рассчитанных на основе внутреннего капитала, со знаком “минус” – это плохо. Это означает, что на формирование оборотных активов выделено мало собственных финансов фирмы, что создает угрозу финансовой стабильности. Изучив все прочие данные в таблице, можно будет понять, что причиной такому явлению стал дисбаланс между значениями текущих долгов и текущих активов.
Обеспеченности запасов и затрат собственными источниками	-39.39	-39.62	-38.21	-39.07
Маневренности	-0.88	-0.90	-1.10	-0.96
Структуры заемного капитала	0.54	0.66	0.60	0.60	Около 60% кредитов, выданных фирме, – долгосрочные. По большей части, это займы от контрагентов и кредиты от банков. Вывод – фирма может вложить полученные в кредит деньги и тем самым обернуть их несколько раз в составе своих активов, получив прибыль. Значит, долгосрочные кредиты увеличивают степень финансовой устойчивости.
Устойчивого финансирования	0.76	0.82	0.76	0.78	Около 78% имеющегося объема финансирования может быть возвращено заемщикам позднее 1 года или спустя еще более долгий период. Вывод – наблюдается финансовая стабильность компании, если судить по данному коэффициенту.
Текущей задолженности	0.24	0.18	0.24	0.22	На кредиты со сроком погашения менее 1 года приходится около ⅕ ч. пассива. В течение этих же 3 лет удельный вес оборотных активов составил около 0.13. Возникает риск из-за соотношения текущих активов и текущих обязательств, т.к. в сравнении с краткосрочными кредитами наблюдается недостаток оборотных активов. Вывод – вероятно, фирма не сумеет погасить долги и тем самым уменьшит показатель финансовой устойчивости.
Финансовой независимости	2.13	2.16	2.44	2.24	Пассив в 2 раза больше объема собственных средств, значит, в структуре источников финансирования больший удельный вес принадлежит кредитам. В то же время, чем больше коэффициент финансовой зависимости, тем больше окажется рентабельность собственных средств. Вывод – если не увлекаться привлечением заемных капиталов и вовремя погашать задолженности по займам, у фирмы появляется возможность наращивания активов и получения дополнительных доходов.
Финансового левериджа	1.13	1.16	1.44	1.24	Данные доказывают, что одолженных средств в общем объеме финансирования больше, чем собственных финансов. Вывод – плохо, что значение коэфф-та со временем растет. Однако, факт наличия одолженного капитала свидетельствует о том, что кредиты могут стать основным фактором увеличения активов фирмы и приносить дополнительный доход. Компании следует следить за балансом личных и одолженных средств, иначе будет утрачена финансовая автономность.
Концентрации заемного капитала	0.53	0.54	0.59	0.55	Объем одолженных средств в общем финансировании фирмы – 55%. Вывод – финансовая политика фирмы структурирована логично, заемных средств вложено примерно половина от всего объема финансирования.
Концентрации собственного капитала	0.47	0.46	0.41	0.45	Нормативное значение показателя – 50%, минимальный порог значения – 30%. В фирме N за 3 года собственные средства составили в среднем 45%, причем значение постепенно уменьшалось (это не хорошо, но в целом не критично). Вывод – наблюдается относительная финансовая устойчивость.

Топ-3 коэффициента деловой активности

Переходим к рассмотрению трех самых важных коэффициента деловой активности (оборачиваемости). Отличие этой группы коэффициентов от группы коэффициентов Рентабельности заключается в том, что они показывают нефинансовую эффективность деятельности предприятия.

В данную группу показателей входит три коэффициента:

1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности,
2. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности,
3. Коэффициент оборачиваемости запасов.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Кем используются коэффициенты деловой активности?

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности используется генеральным директором, коммерческим директором, руководителем отдела продаж, менеджерами по продажам, финансовым директором и финансовыми менеджерами. Коэффициент показывает, как эффективно построено взаимодействие между нашим предприятием и нашими контрагентами.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности используется в первую очередь для определения путей повышения ликвидности предприятия и интересен для собственников и кредиторов предприятия. Он показывает, сколько раз в отчетном периоде (как правило, это  год, но может быть и месяц, квартал) предприятие погасило свои долги перед кредиторами.

Коэффициент оборачиваемости запасов может использоваться коммерческим директором, руководителем отдела продаж и менеджерами по продажам.  Он определяет эффективность управления запасами на предприятии.

В таблице ниже представлена формула расчета трех самых важных коэффициентов деловой активности и их нормативные значения. В формуле расчета есть небольшой момент. Данные в знаменателе, как правило, берутся средними, т.е. складывается значение показателя на начало отчетного периода с конечным и делится на 2. Поэтому в формулах везде  в знаменателе стоит 0,5.

	Коэффициенты	Формула	Расчет	Норматив
1	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = Выручка от продаж/Средняя сумма дебиторской задолженности	Кодз= стр.2110/(стр.1230нп.+стр.1230кп.)*0,5	динамика
2	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = Выручка от продаж/Средняя величина кредиторской задолженности	Кокз= стр.2110/(стр.1520нп.+стр.1520кп.)*0,5	динамика
3	Коэффициент оборачиваемости запасов	Коэффициент оборачиваемости запасов = Выручка от продаж/Средняя величина запасов	Коз= стр.2110/(стр.1210нп.+стр.1210кп.)*0,5	динамика

Резюме

Подведем итоги топ-12 коэффициентов для финансового анализа предприятия. Условно мы выделили 4 группы показателей деятельности предприятия: Ликвидность, Финансовая устойчивость, Рентабельность, Деловая активность. В каждой группе мы определили топ-3 самых важных финансовых коэффициента. Полученные 12 показателей в полной мере отражают всю финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Именно с расчета их стоит начинать финансовый анализ. Для каждого коэффициента приведена формула расчета, поэтому вам не составит трудностей посчитать его для своего предприятия.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций